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2016年中资科技公司处境将更加艰难

发布: 2016-1-03 22:14 |  作者: 鸿鹄 |   来源: 世界金融网 据媒体报道 |  查看: 3次

世界金融网 据媒体报道 向中国本土科技公司投入数十亿美元的投资者在2015年赚了个盆满钵满,但同时也抬高了对这些企业的期望值,“不差钱”的中国科技产业未来一年的融资环境越来越不容乐观。

许 多中国非上市初创公司给投资者提供了回报,这些公司的估值在2015年增加了一倍多,而且一波管理层收购潮也鼓舞了在美国上市之中资科技公司的投资者。 CB Insights和Dealogic的数据显示,2015年有600多亿美元的新资本进入了中资初创公司和私有化交易,2014年的数字为139亿美元。

在 这一年中,投资者上调了其所持中资非上市初创公司的股份估值,尽管他们下调了对部分硅谷公司之投资的估值。大多数投资者并不需要公开披露其对初创公司持股 的估值,这些估值通常是根据他们最近一轮融资行动而估得。共同基金Fidelity Blue Chip Growth Fund下调了其对部分硅谷初创公司之投资的估值,但将其对美团网(Meituan.com)之投资截至11月底的估值较1月份上调超过20%;中国购物 应用美团的估值已达150亿美元。截至去年9月份,中国叫车服务公司滴滴快的(Didi Kuaidi Joint Co.)的估值增加近两倍,从去年2月份的60亿美元增至160亿美元。

估值升高以及许多初创企业的烧钱行为令一些投资者望而却步。最近数月,在中国股市剧烈波动导致IPO暂停之后,一些投资者对增加向大型初创企业的投资持更谨慎的态度。

全 明星投资基金(All-Stars Investment Ltd.)创始人季卫东(Richard Ji)表示,公开市场的巨大波动已经蔓延至后期风投市场。全明星投资基金投资于中国的初创企业,其中包括估值达460亿美元的智能手机制造商小米公司 (Xiaomi Corp.),以及滴滴快的。季卫东说,总体而言,估值高企的状况已经有所缓和,企业给投资者开出的条件也有所好转。

投资者和银行家们称,筹资环境趋紧促使创业者收缩开支,并考虑与竞争对手合并。

独立投行华兴资本(China Renaissance)并购业务部联席主管蔡伟定(Jeremy Choy)说,初创企业创始人不应认为,未来六个月或九个月他们总能筹到更多的钱,实现更高的估值。他说,这有可能推动企业进行更多的并购谈判。

投 资者们一直在推动中资科技初创企业进行整合,不希望它们继续在无止境的拉拢顾客之争中白白烧钱。去年2月份两个叫车竞争对手合并成滴滴快的以与优步 (Uber)相抗衡,另外,线上对线下服务提供商美团网、大众点评(Dianping Holdings Ltd.)组建起150亿美元的新合资企业,这些都是2015年最大的几桩并购之一。投资者们认为,2016年整合趋势可能会继续,但相关交易规模将小于 2015年时。

专注早期初创企业的本地风险投资者们表示,对于中国刚刚起步的创业者而言,融资环境已经有所改变。

管理着 62亿美元资产的大型风险投资方深圳创新投资集团有限公司(Shenzhen Capital Group) 2015年初时每月会对大约20家初创科技企业进行评估、考虑是否进行投资。然而该公司科技投资主管杜健(音)表示,到了8、9月份,中国股市跳水之后, 公司的科技投资团队不再物色新的交易了。杜健说,10月份这只团队又开始琢磨交易,但比起2015年上半年来讲,他们对于达成交易的态度更加谨慎了。

杜健称,更多的资源被集中于更少的初创公司。他说,投资者可能花更少的钱拿到更大的股份,不过有能力的创始人面临的竞争对手数量会下降。

尽 管市场对私营初创公司的需求进一步下滑,但去年夏天兴起的一波中概股私有化浪潮有望在2016年卷土重来。根据Dealogic的数据, 2015年,共有27家在美上市的中资公司收到了私有化要约,价值总计335亿美元,而2014年仅有一宗此类交易,价值为6.6亿美元。

在 美上市的中资公司管理团队向投资者承诺,未来在中国国内重新上市后将获得高得多的估值,以此吸引投资者为他们的私有化方案提供资金,而掏钱的投资者大多来 自中国国内。2015年12月,奇虎360科技有限公司(Qihoo 360 Technology Co.)达成了93亿美元的私有化协议,相当于以每股77美元的价格收购该公司股票,这一报价与去年6月份提出的初步非约束性私有化要约相同。在奇虎 360最初收到私有化要约后,市场对于该要约能否完成的质疑导致其股价在去年9月份一度下挫40%,至每股42美元的低点。

奇虎360私有化交易的资金有很大一部分来自银行贷款以及向中国国内投资者销售的理财产品,这些产品承诺将提供最高相当于原始投资七倍的回报。
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